Bedrijfswaardering

Bij een bedrijfswaardering in klassieke zin wordt de waarde van een bedrijf bepaald op een specifiek moment in de tijd en vaak in een bepaalde context. Een bedrijfswaardering wordt veelal gemaakt bij een speciale gebeurtenis rondom een bedrijf, bijvoorbeeld:

. een overname
. uitkoop
. inkoop
. echtscheiding
. fusie
. een investering

De betrokkenen willen weten wat het bedrijf waard is voordat er over de prijs wordt gesproken.

Bedrijfswaardering: waarde toekennen

Aan ondernemingen kan waarde worden toegekend indien deze opbrengsten genereren. De verwachte opbrengsten worden bij voorkeur weergegeven in geldstromen, omdat het boekhoudig winstbegrip aan allerlei interpretaties onderhevig kan zijn.

Door het optellen van alle verwachte geldstromen verkrijgt men zo de economische waarde van een object. Dit optellen kan echter niet rechtstreeks plaatsvinden omdat het handelen van de mens wordt bepaald door tijdvoorkeur. Mensen willen zo snel mogelijk genieten van de verwachte betere omstandigheden. Dit betekent dat bij bedrijfswaarderingen gebruik moet worden gemaakt van de techniek van het zogenoemd 'disconteren' van geld, anders gezegd het 'contant maken' van geld.

Bedrijfswaardering: contant maken

Met behulp van het contant maken van geld is het mogelijk toekomstige geldstromen uit te drukken in een waarde van vandaag of een waarde op elk gewenst moment in het verleden.

Het handelend subject, de mens, neemt op een zeker moment een beslissing die naar verwachting een resultaat zal opleveren dat een verbetering zal opleveren. Dit betekent dat de situatie en positie van het subject op het moment van handelen het uitgangspunt vormt. Daarom wordt gezegd dat economische waarde, in dit geval bedrijfswaarde, per definitie subjectief is. Waarde is afhankelijk van de situatie en positie die de partij op het moment van handelen inneemt. Daar menselijk handelen alleen invloed kan uitoefenen op de toekomst (de handeling gaat immers aan de te bereiken positie vooraf) is economische waarde toekomstgericht.

De toekomst is voor de handelende mens een onzekere factor. Verwachtingen van nu kunnen in de toekomst te niet gedaan worden. Daarom wordt bij het berekenen van economische waarde aandacht besteed aan risico en onzekerheid. Aan zeer ongewisse verwachtingen wordt minder waarde gehecht.

Bedrijfswaardering: waarde en prijs

Bij bedrijfswaarderingen is het onderscheid tussen waarde en prijs van belang. Ondernemend handelen wordt gedreven door de wens om waarde toe te voegen. Dit betekent dat de te betalen prijs niet gelijk is aan de waarde.

Bedrijfswaardering: waarderingsuitspraak noodzakelijk

De prijs vormt als het ware het sluitstuk van een transactie. Beide partijen zijn kennelijk van oordeel dat de tot stand gekomen prijs op dat moment een beter alternatief vormt dan niet handelen.

Dat betekent dat prijzen alleen begrepen kunnen worden binnen een historische context. Binnen de economische wetenschap wordt het (vrijwillig) handelen verklaard door het streven naar verbetering. Naar verwachting komen handelende subjecten bij een transactie na het handelen in een betere situatie en positie. In het economische jargon wordt dan gesproken over het toevoegen van waarde. Dat impliceert dat voor het nemen van een beslissing, zoals het wel of niet kopen of verkopen van een bedrijf of voor het investeren in een bedrijf, een waarderingsuitspraak of taxatie noodzakelijk is. De tot stand gekomen prijs is voor buitenstaanders waarneembaar. Het achterliggende waarderingsproces is een individuele mentale exercitie.