Discounted cash flow is een analysemethode die wordt gebruikt om een object, een bedrijf of een activum te waarderen. De discounted cash flow-methode is gebaseerd op de zogenoemde 'tijdwaarde' van geld. Het is een van de waarderingsmethoden die in de venture capital-wereld erg populair zijn bij het inschatten van de prijs die voor de aandelen in een bedrijf moet worden betaald. De methode werd ontwikkeld door de 'finance practice' van adviesbureau McKinsey.

Discounted cash flow: korting op toekomstige cash flows

De analyse die wordt gebruikt om de waarde van een bedrijf vast te stellen, bestaat er bij deze methode uit dat:

. alle toekomstige cash flows (inkomende en uitgaande kasstromen) worden geschat en verrekend naar hun huidige waarde (net present value).

. hoe verder de cash flows in de toekomst liggen, hoe groter de verrekening of korting (discount) die op de cash flows moet worden toegepast. Vandaar de term discounted cash flow.

Discounted cash flow: de relatie met toekomstonzekerheid en inflatie

De korting hangt samen met het gegeven dat investeerders liever hun geld nu ter beschikking hebben dan in de toekomst. Daarnaast speelt de overweging van inflatie speelt een rol bij het bepalen van de hoogte van de discount.

Discounted cash flow: exponentiële benadering

De meest gebruikte methode van berekening voor de discounted cash flow is die van de zogenoemde exponentiële korting (exponential discount). Bij deze methode wordt de opbrengst van een investering vergeleken met een exponentiële curve van een vastgelegde jaarlijkse opbrengst.

Discounted cash flow en de verhouding met Net Present Value

De optelsom van alle toekomstige cash flows, zowel de inkomende als de uitgaande, wordt ook wel de Net Present Value genoemd. De Net Present Value is vervolgens de huidige waarde van het object of bedrijf.

Discounted cash flow: gebruik

De discounted cash flow-methode wordt ook door venture capital- en private equityinvesteerders vaak gebruikt om een bedrijf te waarderen.